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疫情爆發(fā)整整六個月后,為何美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景卻愈發(fā)黯淡

發(fā)布時間:2020-09-22 10:18:52
來源:騰訊美股
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    六個月已經(jīng)過去了,這可能感覺已經(jīng)很久,但其實就是美國各州開始頒布“居家令”的時間。我們現(xiàn)在知道,這些行動至少在一定程度上減緩了新冠肺炎的傳播,但這些舉措還引發(fā)了一場比至少自大蕭條以來有記錄以來任何一次衰退都要嚴重的經(jīng)濟低迷。

    現(xiàn)在,許多地方的企業(yè)、學(xué)校和大學(xué)都在重新開始運轉(zhuǎn),但人們的生活并未完全恢復(fù)正常。學(xué)生們正在通過“混合模式”學(xué)習(xí),其中包括面對面和虛擬地在Zoom上輪流上課。在大多數(shù)州,公共場合仍然需要佩戴口罩、餐館正在減員經(jīng)營、足球賽季已經(jīng)拉開帷幕,只是開始用模擬的球迷噪音來代替實際的球迷“進入”體育場。

    那么接下來會發(fā)生什么?在我們的就業(yè)、業(yè)務(wù)和經(jīng)濟情況完全恢復(fù)之前,我們還能走多遠?根據(jù)美國媒體基于37個常用經(jīng)濟指標編制的“回歸正常指數(shù)”(Back-to-Normal Index),估計,截至上周,美國經(jīng)濟的恢復(fù)程度大約是在大流行前的76%。好消息是——與4月份經(jīng)濟活動跌至最低點的最黑暗時期相比,情況已經(jīng)有了很大改善。但壞消息是,如今(距離美國經(jīng)濟恢復(fù)到大流行前水平)還有很長的路要走。最近一周,“回歸正常指數(shù)”小幅回落。換句話說,復(fù)蘇現(xiàn)在可能正朝著錯誤的方向前進。

     復(fù)蘇陷入停滯

    “回歸正常指數(shù)”顯示,在4月份的最低點,美國經(jīng)濟的運行水平約為3月初大流行前的59%。隨著冠狀病毒病例開始放緩,初請失業(yè)救濟金人數(shù)開始下降,一些州開始取消對企業(yè)的限制,這一指標在5月和6月緩慢改善。

    但在那之后,好轉(zhuǎn)勢頭便停滯不前。隨著冠狀病毒病例在一些地方激增,各州陸續(xù)收回了重新開放經(jīng)濟的計劃。在過去的三個月里,該指標顯示經(jīng)濟(速度)在很大程度上是橫向的。在勞動節(jié)假期,這一指標一度達到了大流行后的最高水平80%,然后再次下滑至76%。

    穆迪分析(Moody‘sAnalytics)首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪(Mark Zandi)表示:“我認為很明顯,‘回歸正常指數(shù)’表明這不是一個V型復(fù)蘇。六個月過去了,我們?nèi)缃窬嚯x恢復(fù)正常還有很長、很長的路要走。”

    顯而易見的是,遠低于“正常”的經(jīng)濟運行水平會給數(shù)百萬美國人和企業(yè)帶來困難。如今,新冠疫情引發(fā)的危機已經(jīng)過去了六個月,每周申領(lǐng)失業(yè)救濟金的人數(shù)仍比大流行前高出約四倍,這超過了美國勞工部自1967年開始跟蹤失業(yè)金申請數(shù)據(jù)以來到疫情發(fā)生前的任期一個時期。

    其中,旅游、休閑和酒店業(yè)受到的打擊尤為嚴重——美國餐廳的就座人數(shù)比大流行前減少了35%、酒店入住率下降了30%、根據(jù)旅行者通過TSA檢查站的數(shù)量衡量,航空旅行自3月初以來下降了約70%。盡管一些電影院已經(jīng)重新開張,但它們幾乎沒有營業(yè)額,影院的票房收入仍比大流行前下降了約90%。

    為數(shù)不多的亮點在這種慘淡的背景下,美國經(jīng)濟中只有幾個為數(shù)不多的亮點:股票、住房和電子商務(wù)。與經(jīng)濟的其他領(lǐng)域不同,標準普爾500指數(shù)卷土重來的速度相對較快。該指數(shù)在8月份創(chuàng)下歷史新高,然后在9月份略有回落。總體而言,推動標普500漲幅的主要只有五只股票,它們分別是蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌母公司Alphabet和Facebook。

    股市的反彈壓倒性地讓富人受益。根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示,截至2020年第一季度,最富有的10%美國家庭擁有所有股票和共同基金的87%。其中,杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)、比爾·蓋茨(Bill Gates)、馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)和埃隆·馬斯克(Elon Musk)等億萬富翁的表現(xiàn)尤其出色,因為他們的大部分財富都與公司市值掛鉤。

    與此同時,在創(chuàng)紀錄的低利率和新的“居家工作”政策推動下,美國一些地區(qū)的房地產(chǎn)市場蓬勃發(fā)展,推動一些城市居民開始在城市地區(qū)以外尋找更便宜的住房。根據(jù)Zillow的數(shù)據(jù),在“回歸正常指數(shù)”排名第一的緬因州,房價比一年前上漲了7%以上。

    目前還不清楚房地產(chǎn)市場的強勢能夠持續(xù)多久,但抵押貸款申請在截至9月11日的一周內(nèi)迎來下降,這一貸款在夏季早些時候引領(lǐng)了大部分的經(jīng)濟復(fù)蘇。

    此外,還有最后一個亮點:電子商務(wù)。美國商務(wù)部追蹤的零售額數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了大流行前的水平。但這種V型復(fù)蘇主要是由一個類別推動的,那就是包括在線購物在內(nèi)的非實體零售商。服務(wù)業(yè)和實體零售商,特別是服裝店的運營水平仍遠低于大流行前的水平,許多門店預(yù)計將關(guān)門。Yelp最近報道稱,自3月1日至8月31日期間,該網(wǎng)站上已有近16.37萬家商家關(guān)門。其中約9.8萬家(約60%)是永久歇業(yè)。“倒閉的企業(yè)越多,我們恢復(fù)正常的時間就越長,這是對經(jīng)濟的‘傷疤效應(yīng)’,結(jié)構(gòu)性問題也將變得更加嚴重。”贊迪說道。

    何去何從
    贊迪稱,經(jīng)濟復(fù)蘇料將是一段“漫長的艱難歷程”,他估計到今年年底,美國經(jīng)濟仍將較大流行前的峰值減少約1000萬個就業(yè)崗位,并估計美國要到2023年下半年才能恢復(fù)充分就業(yè)。

    這一發(fā)人深省的預(yù)測取決于兩個因素:美國疫情不會變得更糟、財政政策也會出手相救。目前,這兩個因素的前景都不是很好。在經(jīng)歷了數(shù)周的下降后,美國的冠狀病毒病例再次上升,且恰好趕在更冷的天氣和流感季節(jié)之前。同時,國會議員們則在另一項財政刺激計劃上仍僵持不下。周五,高盛(Goldman Sachs)的經(jīng)濟學(xué)家警告稱,如果議員們不能批準額外的刺激措施,他們可能不得不下調(diào)對美國第四季度經(jīng)濟增長的預(yù)測。

    同樣,穆迪分析預(yù)計,如果沒有額外財政救助計劃,包括對小企業(yè)和失業(yè)者提供更多支持,“回歸正常指數(shù)”指數(shù)將開始下滑。目前,美國民主黨和共和黨始終無法打破談判僵局,達成新一輪刺激計劃的可能性似乎越來越渺茫。人們懷疑,從現(xiàn)在到11月份總統(tǒng)大選,美國兩黨派已經(jīng)沒有足夠的時間來進行談判。對此,美國眾議院議長南希-佩洛西(Nancy Pelosi)上周呼吁,國會應(yīng)該延長會期,直到立法者們與白宮就新一輪新冠疫情刺激計劃達成共識為止。

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