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金融委、央行接連重磅發(fā)聲,人民幣匯率將何去何從?

發(fā)布時間:2021-05-24 10:22:52
來源:第一財經(jīng)
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    4月以來,人民幣對美元匯率一路上漲,幾乎要回到2018年6月以來的高位。對于這一波上漲的原因,市場普遍認(rèn)為是美元指數(shù)走弱帶來的被動升值。對于后市,市場猜測,央行會放棄匯率目標(biāo),并對于中長期的升值持容忍的態(tài)度。
    5月21日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議表示,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
    5月23日,央行網(wǎng)站發(fā)布了央行副行長劉國強針對匯率機制和匯率問題的回應(yīng),再次重申了上述基調(diào),這也是貨幣當(dāng)局針對人民幣匯率水平一以貫之的態(tài)度。
    劉國強還強調(diào),未來人民幣匯率的走勢,將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化,雙向波動成為常態(tài)。
值得注意的是,央行此次針對匯率機制問題強調(diào),以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,在當(dāng)前和未來一段時期都是適合中國的匯率制度安排。
    美元走弱推高人民幣匯率
    5月21日,銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.4300元,19日中間價一度達到6.4255元,逼近2018年6月19日的6.4235高點。
    4月以來,人民幣對美元匯率持續(xù)走強,4月份一度升值1.3%,最近一個月持續(xù)在6.4~6.5之間波動。
    接受第一財經(jīng)記者采訪的專家認(rèn)為,4月以來美元指數(shù)走弱,是包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣持續(xù)走強的最主要原因。
    中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤對第一財經(jīng)記者表示,疫情防控形勢、經(jīng)濟恢復(fù)狀況、國際收支等基本面因素沒有太大變化,主要是4月的美元指數(shù)下跌,帶 來人民幣匯率和美元走勢的蹺蹺板效應(yīng),此消彼長。
    今年年初至今,1月份美元指數(shù)跌破90后,2月、3月連續(xù)反彈至93,4月美元指數(shù)再次貶值2.1%,進入5月美元指數(shù)再次跌破90。本月迄今為止,美元指數(shù)下跌了0.6%,使其今年迄今的跌幅達到1.7%。
    人民幣對美元匯率也基本隨著這一趨勢起起落落。今年3月人民幣匯率結(jié)束此前升值走勢,在岸人民幣一度達到6.57的階段性低位,4月開始反彈。
    而從國內(nèi)的基本面來看,隨著疫情得到控制,中國經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)是最早復(fù)蘇的,進出口回暖,經(jīng)常賬戶順差,成為人民幣匯率保持穩(wěn)定的底氣。
    國家外匯管理局5月21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,今年4月份,在貨物貿(mào)易進出口保持一定順差情況下,非銀行部門涉外收支延續(xù)凈流入態(tài)勢,順差160億美元。
    另一方面,外資持續(xù)看好中國市場,持續(xù)的跨境資金流入也對人民幣匯率形成支持。外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英21日稱,今年4月來華直接投資凈流入保持平穩(wěn)增長;外資凈增持境內(nèi)股票和債券195億美元,同比增長3%。
    “放在全球外匯市場,人民幣匯率的走勢應(yīng)該說是中規(guī)中矩,是隨美元指數(shù)變化帶來的正常波動。”國際金融問題專家趙慶明對第一財經(jīng)記者表示。
劉國強5月23日表示,今年以來,人民幣匯率有升有貶,雙向浮動,在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。
    均衡穩(wěn)定、雙向波動
    值得注意的是,此次劉國強強調(diào),人民銀行完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,這一制度在當(dāng)前和未來一段時期都是適合中國的匯率制度安排。
    他并稱,人民銀行將注重預(yù)期引導(dǎo),發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
    有專家對第一財經(jīng)記者表示,這是對于近期市場上一些單邊升值預(yù)期的回應(yīng),表現(xiàn)了貨幣當(dāng)局對于人民幣匯率制度和匯率水平的態(tài)度。
    隨著這一波人民幣對美元匯率再次出現(xiàn)的升值,市場上賭人民幣匯率單邊升值的預(yù)期再度浮現(xiàn)。
    5月21日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會重磅發(fā)聲稱,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。23日,劉國強再次強調(diào)了這一一以貫之的基調(diào)。
    事實上,隨著匯率市場化的推進,人民幣匯率彈性的不斷增強,這種階段性的起起落落對于人民幣匯率而言,已經(jīng)并不稀奇。
    “一個月把前兩個月的漲幅全部抹掉,一個月又把上個月的跌幅全部收回來。”管濤對第一財經(jīng)記者表示,人民幣匯率已進入大開大合雙向震蕩“新常態(tài)”。
    相比今年上半年人民幣匯率的起伏,去年的波動更甚,2020年上半年人民幣對美元匯率一度跌破7,下半年短短數(shù)月又經(jīng)歷了快速上漲。
    劉國強23日表示,目前,我國外匯市場自主平衡,人民幣匯率由市場決定,匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化,雙向波動成為常態(tài)。
    趙慶明認(rèn)為,短期內(nèi)影響匯率波動的最敏感的幾個因素,首先還是國際外匯市場,美元指數(shù)怎么走,如果美元指數(shù)進一步下探,人民幣對美元一定是升值的。第二,還取決于未來一段時期內(nèi)中美之間的貿(mào)易往來。第三是國內(nèi)經(jīng)濟的風(fēng)險因素。
    招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為,從時間維度上,本次美聯(lián)儲寬松貨幣政策推動美元進入一個9年左右的中長期弱勢。
    管濤對第一財經(jīng)記者表示,未來美元指數(shù)的走勢還很難判斷。4月份,美國PPI和CPI均出現(xiàn)超預(yù)期增長。面對通脹壓力,美國貨幣政策緊縮預(yù)期相對中國將會更早更強,屆時美債收益率將會進一步上行。
    不過,管濤認(rèn)為,在人民幣匯率市場化程度提高、靈活性增加的情況下,即便出現(xiàn)美債收益率上行乃至美聯(lián)儲提前緊縮的情形,中國貨幣政策也不會被美國帶節(jié)奏。

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