A股5月25日在金融股的帶領(lǐng)下大爆發(fā)，三大指數(shù)集體高開，盤中震蕩上行。截至收盤，滬指報3581.34點，漲2.40%，深成指報14846.45點，漲2.34%；創(chuàng)指報3227.36點，漲2.79%，成交額也較前一個交易日有所放大。北向資金全天大幅凈買入217.32億元，超越2019年11月26日創(chuàng)造的214.3億元的紀錄，刷新歷史新高。
大金融板塊絕地反擊是帶領(lǐng)指數(shù)上行的重要力量，截至收盤，證券板塊上漲4.13%，保險板塊上漲3.95%，銀行板塊稍弱，但是也上漲了2.87%，三板塊的漲幅均居漲幅榜的前列。
大金融板塊全紅
有解讀認為，券商股大漲與上周末證監(jiān)會主席易會滿的講話不無關(guān)系，易會滿5月22日在中國證券業(yè)協(xié)會第七次會員大會上定調(diào)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向，就證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出建議。
周末以來，多家研究機構(gòu)對券商股投資機會進行研判分析，多家機構(gòu)普遍認為，券商板塊估值回落后存在高估值業(yè)務(wù)（財富+資管+衍生品）的長期提升邏輯，短期存在業(yè)績或?qū)⑸闲械内厔荨Ｈ贪鍓K被市場稱作“牛市旗手”，每次異動都能引發(fā)市場重點關(guān)注。板塊內(nèi)中信建投、中金公司、哈投股份和湘財股份漲停；興業(yè)證券上漲9.81%，東方財富漲7.44%，板塊內(nèi)漲幅最小的國泰君安也上漲2.09%。
保險板塊當日也全部收紅，中國太保大漲5.1%，中國人壽上漲4.11%。
38只銀行股全線上漲，廈門銀行漲停，興業(yè)銀行和招商銀行上漲超過6%。由于股價上漲，當日破凈銀行從前一個交易日的31只，縮減至29只。
根據(jù)東方財富的資金流數(shù)據(jù)，5月25日券商、銀行和保險成為“吸金大戶”，主力資金凈流入65.52億元、30.54億元和20.59億元。
“大金融板塊的崛起看似偶然，其實必然，目前金融板塊的估值已經(jīng)相當便宜，PE只有十多倍，銀行板塊甚至只有幾倍，一直都存在估值修復的需求。第二，大金融板塊在基本面方面也出現(xiàn)了一些刺激性因素。以券商股為例，從去年至今年一季度，券商的基金代銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)超預期，整體反映出券商財富管理轉(zhuǎn)型有所加速。此外從目前來看，流動性收緊已經(jīng)是大勢所趨，一旦出現(xiàn)加息，將會使得銀行的業(yè)績出現(xiàn)提升。”上海某中型私募基金經(jīng)理表示。
奶酪基金董事長莊宏東表示，近期大金融板塊走強的主要原因還是在于低估值修復。其中，銀行、保險等作為順周期板塊，受益于經(jīng)濟復蘇，且估值處于歷史低位，長期成長性也不錯，當前的整體投資性價比突出。
公募基金一季度大舉加倉銀行股
大金融的崛起是否意味著行情轉(zhuǎn)化？“老年基金經(jīng)理”的春天是否又要來臨？網(wǎng)上曾有段子調(diào)侃不同年齡基金經(jīng)理的投資風格：老年佛系三件套“保險，銀行，地產(chǎn)好”；中年油膩三件套“電子，白酒和醫(yī)藥”；青年朝氣三件套“鋰電，光伏，免稅寶”年齡似乎成了劃分基金經(jīng)理風格一道重要標尺。
“銀行股的估值很低，一直是風險厭惡型選手的投資標配，部分銀行股的股息率已經(jīng)達到6%到7%，大幅跑贏銀行理財和貨幣基金。如果今年市場不好，銀行板塊肯定是非常抗跌的。而從一季度來看，銀行板塊的表現(xiàn)也確實好于‘抱團股’，短期內(nèi)雖然股市表現(xiàn)較強，但我認為今年行情會非常波動，銀行股依然是必要的打底 資產(chǎn)。”華南一位基金經(jīng)理接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。
而從公募基金一季報來看，增持股數(shù)最多的前十只個股中，銀行股占據(jù)了6個席位，顯示基金經(jīng)理逐步調(diào)整為防御的策略。易方達藍籌的基金經(jīng)理張坤也在一季報中表示，他在一季度對股票持倉的結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，在行業(yè)方面，他降低了食品飲料等行業(yè)的配置，增加了銀行等行業(yè)的配置。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，銀行股是當前市場估值最低的，也是具有一定的投資價值的，因而一些追求穩(wěn)定回報的資金傾向于配置一部分銀行股。
龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼認為，近期大金融板塊走強預計有一定持續(xù)性。一方面，從經(jīng)濟基本面看，主旋律還是復蘇。另一方面，短中期內(nèi)流動性環(huán)境預計仍會以穩(wěn)為主，至少不會過于收緊。綜合考慮到大金融板塊估值偏低并具有一定安全邊際，從長期角度看，該板塊走出一輪股價持續(xù)修復的表現(xiàn)，將是大概率事件。
