本周全球多家央行迎來議息會(huì)議，周四的最大看點(diǎn)無疑是美聯(lián)儲(chǔ)、英國央行和歐洲央行。在周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布加速減碼后，北京時(shí)間周四晚間另兩大懸念陸續(xù)揭曉：英國央行成為疫情以來首個(gè)加息的主要經(jīng)濟(jì)體，而歐洲央行明年將逐步放慢資產(chǎn)購買速度。
英國央行決議聲明公布后，英鎊/美元上漲0.7%，上探1.3360。2年期金邊債券上漲9個(gè)基點(diǎn)，至0.58%。英國富時(shí)100指數(shù)保持了約1%的漲幅。貨幣市場(chǎng)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2月份會(huì)議上英國央行會(huì)將利率再提高25個(gè)基點(diǎn)至0.5%。
英國決心打擊通脹
當(dāng)外界對(duì)本月加息預(yù)期逐漸消退時(shí)，英國央行卻選擇了“出其不意”。利率決議顯示，貨幣政策委員會(huì)MPC以8-1的表決結(jié)果決定將基準(zhǔn)利率上調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至0.25%，同時(shí)資產(chǎn)購買總規(guī)模維持在8950億英鎊不變。
與美聯(lián)儲(chǔ)類似，英國目前也面臨巨大的通脹壓力。英國國家統(tǒng)計(jì)局15日公布的數(shù)據(jù)稱，受服裝、食品和汽油價(jià)格的上漲推動(dòng)，11月英國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲5.1%，創(chuàng)下2011年9月以來的最大增幅。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲9.1%，其中制造商原料價(jià)格指數(shù)上漲14.3%。國際貨幣基金組織（IMF）本周二也呼吁英國央行撤回其對(duì)經(jīng)濟(jì)的特殊支持，IMF稱盡早采取行動(dòng)可能會(huì)減緩復(fù)蘇，但不采取行動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致第二輪通脹效應(yīng)擴(kuò)散。
英國就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇為政策轉(zhuǎn)向創(chuàng)造了條件，在9月30日英國政府支持就業(yè)的休假計(jì)劃結(jié)束后，英國的失業(yè)率幾乎沒有上升的跡象。10月4.2%的失業(yè)率已經(jīng)低于MPC三季度4.4%的預(yù)測(cè)，而就業(yè)人數(shù)繼續(xù)增加，11月新增25.7萬人，整體就業(yè)已經(jīng)回到了疫情前的水平。
英國央行在決議聲明中指出，有跡象表明國內(nèi)價(jià)格仍在持續(xù)上漲。委員會(huì)將一如既往地繼續(xù)關(guān)注通脹的中期前景。中期通脹前景面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)，但是為了可持續(xù)地實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，在預(yù)測(cè)期內(nèi)一定程度上溫和收緊貨幣政策可能是必要的。聲明稱：“勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊，并繼續(xù)收緊，有一些跡象表明，國內(nèi)成本和價(jià)格壓力更加持久，明年4月可能達(dá)到6%。奧密克戎可能進(jìn)一步提高通脹壓力，將在2月審查奧密克戎的發(fā)展情況。”
同時(shí)，英國央行將第四季度GDP預(yù)期下修0.5個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)英國失業(yè)率將在2021年第四季度降至4%。英國央行同時(shí)表示，保持利率不變可能加劇通脹預(yù)期，實(shí)際收入將拖累消費(fèi)增長，預(yù)計(jì)2021年底的GDP將比新冠疫情前的水平低1.5%。
疫情因素讓外界對(duì)英國央行的決定有所擔(dān)憂，15日公布的最新制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI大幅下滑，顯示出疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面作用，本周三英國新增確診人數(shù)剛刷新紀(jì)錄新高。巴林銀行投資研究所（Barings Investment Institute）經(jīng)濟(jì)學(xué)家科米內(nèi)塔（Matteo Cominetta）表示，政策選擇讓英國央行陷入困境，如果加息，將損害不確定的復(fù)蘇，如果不加息，則會(huì)讓通脹失控，而英國銀行這次選擇了最艱難的道路。
匯豐資產(chǎn)管理（HSBC Asset Management）宏觀和投資策略師梅赫迪（Hussain Mehdi）表示，鑒于奧密克戎毒株的出現(xiàn)及其短期增長影響的不確定性，8票對(duì)1票的加息結(jié)果令人驚訝。“盡管如此，仍有充分理由立即采取行動(dòng)。勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊，奧密克戎毒株有可能加劇商品和勞動(dòng)力供應(yīng)方面的限制，通脹壓力會(huì)進(jìn)一步加大。”他說。
歐央行明年將結(jié)束PEPP
歐洲央行當(dāng)天也召開了年內(nèi)最后一次議息會(huì)議。與外界預(yù)期一樣，歐央行決定維持三大利率不變，同時(shí)決定在明年一季度放緩為應(yīng)對(duì)疫情而采取的1.85萬億歐元緊急購債計(jì)劃（PEPP），該計(jì)劃也確認(rèn)將在明年三月底終止。 PEPP結(jié)束后再投資延長到至少2024年底。如果有需要，PEPP可以重啟凈購買。
為了應(yīng)對(duì)多地新一輪疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，歐洲央行同時(shí)宣布，將在明年第二季度將其長期資產(chǎn)購買計(jì)劃（APP）的月度購買速度提高一倍，至400億歐元，然后在第三季度縮減至300億歐元，在第四季度縮減至200億歐元。
歐洲央行上調(diào)了通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年CPI增速為2.6%，此前預(yù)計(jì)為2.2%；預(yù)計(jì)2022年CPI增速為3.2%，此前預(yù)計(jì)為1.7%；預(yù)計(jì)2023年CPI增速為1.8%，此前預(yù)計(jì)為1.5%；預(yù)計(jì)2024年CPI增速為1.8%。同時(shí)，歐洲央行預(yù)計(jì)2021年地區(qū)GDP增速為5.1%，此前預(yù)計(jì)為5%；預(yù)計(jì)2022年GDP增速為4.2%，此前預(yù)計(jì)為4.6%；預(yù)計(jì)2023年GDP增速為2.9%，此前預(yù)計(jì)為2.1%。
凱投宏觀首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯寧漢姆（Andrew Kenningham）稱，這意味著與今年9月至11月期間每月平均凈購買額920億歐元相比，明年4月起將下降一半，這是政策支持的大幅削減，出于通脹的考慮外界對(duì)此有所預(yù)期。不過明年第四季度APP購買量將降至每月200億歐元，這可能比市場(chǎng)預(yù)期要強(qiáng)硬一些。
歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上表示，通貨膨脹在短期內(nèi)將會(huì)上升，重申中期通脹將繼續(xù)低于目標(biāo)。她承認(rèn)通脹前景可能面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。未來歐央行需要保持靈活性和選擇權(quán)，同時(shí)各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將由國內(nèi)需求支撐。
在加息問題上，與本月初在歐央行內(nèi)部會(huì)議上類似，拉加德再次強(qiáng)調(diào)了自己的立場(chǎng)。“歐洲央行不太可能在2022年加息。奧密克戎對(duì)經(jīng)濟(jì)影響還有待評(píng)估。由于不確定性的存在，希望盡可能地保持靈活。歐洲央行的決策由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，可以重新評(píng)估。”她說。
