美國(guó)企業(yè)強(qiáng)勁的盈利表現(xiàn)可能不再足以維持美國(guó)股市漲勢(shì)，更為重要的是業(yè)績(jī)指引。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，成份股中有400多家公司本季度公布了財(cái)報(bào)，其中79%的公司盈利超出預(yù)期。但在業(yè)績(jī)公布日，股票的表現(xiàn)中位數(shù)比指數(shù)高出不到0.1%，這是自2020年底以來(lái)的最小差距。這種微弱的市場(chǎng)反應(yīng)可以用一件事來(lái)解釋：交易員們不相信企業(yè)未來(lái)能夠兌現(xiàn)承諾，正因業(yè)績(jī)指引弱于預(yù)期而打壓股市。
根據(jù)數(shù)據(jù)，在4月份發(fā)布財(cái)測(cè)的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中，有15%的公司的財(cái)測(cè)超出了預(yù)期，這是疫情以來(lái)的第二低水平。最近一周略有上升，(AAPL.US)等公司給出了超過(guò)預(yù)期的預(yù)測(cè)，幫助將這一比例推高至18%，但與歷史相比仍處于低位。
從去年10月底到今年4月，標(biāo)普500指數(shù)上漲了20%，使其預(yù)期市盈率達(dá)到20倍，比10年平均水平高出約11%。交易員們現(xiàn)在正在尋找理由來(lái)證明高估值的合理性，并希望看到未來(lái)更大的增長(zhǎng)。GLOBALT Investments高級(jí)投資組合經(jīng)理Keith Buchanan表示："市場(chǎng)相當(dāng)樂觀，如果出現(xiàn)失望情緒，隨后將出現(xiàn)相當(dāng)大的下行。考慮到高估值，業(yè)績(jī)指引在這個(gè)季度至關(guān)重要。”
隨著上季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速降至近兩年低點(diǎn)，通脹壓力揮之不去，以及降息的不確定性，企業(yè)盈利增長(zhǎng)的門檻有所提高。LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示:“如果你無(wú)法獲得降息，你就必須用其他東西來(lái)替代。它必須是業(yè)績(jī)指引，因?yàn)槌酥膺€能有什么呢?”
根據(jù)數(shù)據(jù)，在標(biāo)普500指數(shù)中，芯片制造商預(yù)計(jì)第二季度將增長(zhǎng)約40%，這將是所有行業(yè)集團(tuán)中漲幅最快的。但即便如此，也不足以使保持在財(cái)報(bào)季前的水平之上，因?yàn)橐恍┳畲蟮男酒圃焐虒?duì)未來(lái)的利潤(rùn)發(fā)出了警告。全球最大的個(gè)人電腦處理器制造商英特爾公司(INTC.US)發(fā)布了低于預(yù)期的第二季度財(cái)測(cè)，導(dǎo)致該公司股價(jià)暴跌。AMD(AMD.US)也發(fā)布了令人失望的人工智能處理器收入預(yù)測(cè)，該公司股價(jià)也下跌。
至于其他行業(yè)，消費(fèi)者領(lǐng)頭羊的結(jié)果仍需數(shù)周才能公布。投資者將在本月晚些時(shí)候看到沃爾瑪(WMT.US)和塔吉特(TGT.US)等美國(guó)最大零售商公布的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，以及下周公布的最新消費(fèi)者信心指數(shù)。
但以Mike Wilson為首的策略師指出，(MCD.US)和達(dá)頓餐廳(DRI.US)最近公布的餐廳業(yè)績(jī)中對(duì)低收入消費(fèi)者的評(píng)論越來(lái)越謹(jǐn)慎，這兩家公司在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了低收入消費(fèi)者的訪問量下降。星巴克公司(SBUX.US)則表示，由于本季度每個(gè)地區(qū)的交易量下降，銷售額自2020年以來(lái)首次下降，該公司將全年收入增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至低個(gè)位數(shù)。
Edward Jones高級(jí)投資策略師Mona Mahajan表示:“我們當(dāng)然會(huì)對(duì)一些與消費(fèi)者相關(guān)的公司的業(yè)績(jī)指引保持警惕，低收入消費(fèi)者似乎承受了一些壓力。”
Miller Tabak + Co首席市場(chǎng)策略師Matt Maley表示:“從現(xiàn)在到夏季結(jié)束，有兩件事必須發(fā)生:要么是指引大幅改善，要么是利率下降。否則，我們可能會(huì)看到標(biāo)普500指數(shù)再次下跌，甚至可能出現(xiàn)全面回調(diào)。”
